CAGRとIRRはそもそも解いている問題が違う
| 確認したいこと | CAGR | IRR |
|---|---|---|
| 必要なデータ | 開始値・終了値・期間 | 複数のキャッシュフロー |
| 時間の扱い | 年数 | 等間隔の各期間 |
| 典型例 | 売上、利用者数、資産価値 | 設備投資、プロジェクト、定期キャッシュフロー |
CAGRは2つのendpointをつなぐ
10,000が4年で16,000になったならCAGRは約12.47%です。ここでは途中でどんな値動きがあったかを使いません。私は会社の売上推移や会員数のように、始点と終点の成長を同じ年率へそろえたいときに使います。
CAGR = (終了値 ÷ 開始値)^(1 ÷ 年数) − 1
IRRはキャッシュフロー列から利率を探す
初期投資が-10,000、その後に1,500、2,500、3,000、8,000と戻ってくるプロジェクトでは、途中のお金の流れが重要です。IRRはその列全体を使って、正味現在価値が0になる利率を探します。開始値と最後の8,000だけでCAGRを出すと別の問題を解くことになります。
日付が不規則ならXIRRへ
ExcelのIRRは等間隔のキャッシュフローを前提にします。実際の日付がバラバラなら、私はXIRRへ切り替えます。『IRRとXIRRは同じもの』とまとめず、時間情報の細かさで分けるのが実務上分かりやすいです。
IRRにも注意点がある
キャッシュフローの符号が何度も入れ替わるケースでは、IRRが複数解を持ったり、直感と合わない結果になることがあります。CAGRもIRRも1つの数字に要約する道具なので、私はその数字だけで案件の良し悪しを決めません。